Самый крупнейший в мире финансовый рынок Форекс легко затмевает все другие рынки, в том числе рынок акций, облигаций и товарные рынки на значительный запас. Валютный рынок включает в себя операции по спот валютным парам форекс, форвардным контрактам, валютным фьючерсам, валютным опционам OTC и биржевым опционам на валютных фьючерсах.
В дополнение к производным рынка, валютный рынок состоит из трех основных сегментов: Межбанковский Рынок, Рынок Розничной Торговли и Биржевой Фьючерсный Рынок. Каждый из этих сегментов в свою очередь имеет несколько типов участников рынка, которые в основном используют этот сегмент для выполнения валютных операций.
Следующие разделы опишут каждый сегмент валютного рынка и характер его основных участников. Мы упомянем некоторых конкретных трейдеров и финансовые учреждения, которые создали себе имя в рамках каждого конкретного сегмента рынка.
Межбанковский валютный рынок
Внебиржевой или Межбанковский валютный рынок OTC состоит из свободной и в основном нерегулируемой группы финансовых учреждений, которые выполняют сделки по валютам между собой и делают котировки валютных курсов для клиентов. На межбанковском рынке, термин «маркет — мейкер» обычно относится к большому финансовому учреждению, которое предоставляет цену другим участникам, а также человеку, который работает в таком учреждении и кто лично отвечает за принятие таких котировок.
Наибольшие среди этих финансовых учреждений, как правило, выступают в качестве маркет-мейкеров, которые предоставляют форекс котировки друг другу, Межбанковским брокерам и клиентам. В отличие от этого, малые финансовые институты, корпорации, инвестиционные менеджеры и состоятельные частные лица, которые участвуют в межбанковском рынке, как правило, выступают в качестве клиентов крупных участников рынка ценных бумаг.
Хотя электронные дилинговые центры Форекса и рынки доступны, они в основном используются среди самих маркет-мейкеров, в то время как Межбанковские Форекс Брокеры, прежде всего, договариваются о сделках между маркет-мейкерами устно через телефоны и телефоны-автоматы.
Большинство клиентов этих крупных финансовых учреждений получают валютные котировки от маркет-мейкеров, сделав телефонный звонок клиенту, имеющему дело с дилингом крупного финансового учреждения, в котором работает маркет-мейкер. Затем человек обслуживающий клиентов устно запрашивает котировки рынка по соответствующей валютной паре, работающей на торговом столе. Форекс транзакции, как правило, осуществляется с использованием кредитных линий, которые контрагенты расширяют друг с другом, а не на маржинальной основе.
Основные межбанковские участники валютного рынка
В списке ниже приведены некоторые дополнительные подробности об основных участниках валютного рынка, работающих на Межбанковском Валютном Рынке:
- Создатели Межбанковского Рынка (Interbank Market Makers) — Это, как правило, крупные коммерческие и инвестиционные банки, которые делают валютные котировки для других участников рынка ценных бумаг и некоторым более крупным клиентам.
- Межбанковские Форекс Брокеры (Interbank Forex Brokers) — Они действуют в качестве посредников по организации форекс сделок между межбанковскими маркет — мейкерами. Как правило, они предлагают телефонное обслуживание и обслуживание по телефону-автомату, где человек обеспечивает постоянный поток устных котировок для ставок на Форекс по основным валютным парам.
- Межбанковские Электронные Форекс Брокеры (Interbank Electronic Forex Brokers) — Они включают в себя Электронные Брокерских Услуги (Electronic Broking Services или EBS) и Thomson Reuters Dealing service. Они оба предоставляют электронную посредническую платформу для использования Межбанковскими Контрагентами.
- Центральные банки (Central Banks) — Это национальные финансовые институты, осуществляющие надзор и управляют валютой своих стран. Они поддерживают валютные резервы, и могут вмешиваться в валютный рынок, чтобы защитить или ослабить национальную валюту по своему усмотрению. Примеры: Федеральный Резервный Банк, Банки Англии, Японии и Канады, Резервные Банки Австралии и Новой Зеландии, Швейцарский Национальный Банк и Европейский Центральный Банк.
- Небольшие финансовые институты (Smaller Financial Institutions) — Они состоят из более мелких банков, которые могут торговать иностранной валютой для себя или исполнять сделки от имени своих клиентов, а также инвестиционные фонды. Каждый из них, как правило, выступает в качестве клиента крупных маркет — мейкеров ценных бумаг.
- Хедж-фонды (Hedge Funds) — Эти фонды используют трейдеры, которые активно спекулируют на валютном рынке и выступают в качестве клиентов крупных маркет-мейкеров. Некоторые хедж-фонды совершают сделки автоматически на алгоритмической основе.
- Транснациональные корпорации (Multinational Corporations) – Эти компании не находятся в торговом бизнесе Форекс, но как правило хеджируют и управляют валютными рисками, которые возникают в результате их фундаментальной коммерческой деятельности.
- Состоятельные Частные Лица (High Net Worth Individuals) — Это частные валютные трейдеры, которые достаточно кредитоспособны и торгуют в достаточно большом объеме. Некоторые из этих людей хеджируют личные валютные риски, которые могут возникнуть из их активов за рубежом, в то время как другие спекулируют на валютном рынке с целью получения прибыли.
Крупные игроки межбанковского валютного рынка (Large Interbank Forex Market Players)
Крупнейшие трейдеры валютного рынка, действующие на межбанковском валютном рынке, как правило, работают в крупных коммерческих и инвестиционных банках. В совокупности они обеспечивают значительную ликвидность на валютном рынке, предоставляя ставки бид и аск своим клиентам, а также спекулируют на собственных торговых счетах этих банков.
Некоторые крупнейшие имена институционального рынка Форекс включают в себя: Deutche Bank, UBS, Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs и HSBC.
Крупные валютные трейдеры (Big Foreign Exchange Traders)
Благодаря массивным размерам, внушительной ликвидности и относительной стабильности, валютный рынок привлек ряд состоятельных индивидуальных трейдеров, частных банковских трейдеров и операторов хедж-фондов.
Некоторые наиболее известные имена этих гигантов валютной торговли включают:
- Джордж Сорос — миллиардер валютный спекулянт и филантроп , который помог «сломать» Банк Англии ставки против него.
- Билл Липшуц — Известный форекс трейдер, математик и финансовый эксперт, который по сообщениям заработал в торговле на Форекс более $300 млн в течение одного года.
- Станли Дракенмиллер — Протеже Сороса, Дракенмиллер основал Duquesne Capital Management — деятельность — торговля валютой.
- Эндрю Кригер — Молодой трейдер из Banker Trust, он сделал ставки против доллара Новой Зеландии и заработал $300 млн для своего банка. Затем он начал работать в Фонде Сороса, а в настоящее время в Northbridge Capital Management.
Розничный валютный рынок (The Retail Forex Market)
Розничный валютный рынок, прежде всего, составлен из отдельных спекулянтов, которые торгуют на депонированном торговом счете у онлайн Форекс Брокера, который использует электронную торговую платформу, к примеру MetaTrader. Помимо индивидуальных трейдеров, участники розничного рынка также включают в себя туристов, путешественников и студентов, которые путешествуют или учатся за пределами страны происхождения.
Подавляющее большинство участников розничной торговли на форекс, как правило, торгуют валютами онлайн, через одного из многих онлайн форекс брокеров. Эти участники розничного рынка форекс, как правило, торгуют в небольших объёмах, которые могут варьироваться от микро до стандартных размеров лота, где стандартный размер лота, как правило, состоит из 100000 единиц базовой валюты в валютной паре.
Крупные участники розничного рынка Форекс
Большой процент розничного рынка форекс состоит из отдельных спекулянтов, которые имеют относительно небольшие позиции на счетах у своих онлайн форекс брокеров. Тем не менее, в то время как розничный рынок форекс существенно вырос с появлением интернет-трейдинга, он по-прежнему представляет собой лишь небольшую часть от общего объема торговли на Форекс.
Ниже перечислены основные игроки на розничном валютном рынке:
- Онлайн Форекс Брокеры (Online Forex Brokers) – это направление буквально взорвалось в последние несколько лет в связи с появлением сотен форекс брокеровна просторах сети интернет. Эти брокеры работают в внебиржевом или на внебиржевом рынке и не подчиняются тем же правилам, что и другие финансовые рынки. Ряд регулирующих учреждений, таких как Инспекция по контролю за деятельностью финансовых организаций в Великобритании и Кипрская Комиссия по ценным бумагам и биржам или CySEC в Европейском союзе осуществляют контроль за многими онлайн форекс брокерами.
- Представляющие брокеры (Introducing Brokers) — Представляющий брокер или IB — в основном агент, который приводит новых клиентов форекс брокеру. За приглашение клиентов к форекс брокера Представляющий брокер получает вознаграждение, которое обычно представляет собой часть дилерского спреда или комиссии, взимаемой форекс брокером. Некоторые страны, такие как США, согласно закону, требуют, чтобы Представляющие брокеры регулировались фирмами. Чтобы Представляющий брокер работал в Соединенных Штатах, он должен регулироваться Национальной Фьючерсной Ассоциацией. Однако, такое требование не осуществляется в рамках Европейского Союза.
- Розничные Форекс трейдеры (Retail Forex Traders) — Эта часть рынка форекс состоит из всей клиентуры Форекс брокеров, это включает в себя спекулянтов и трейдеров, начиная от маленьких до очень больших. Эти трейдеры склонны быть спекулянтами, которые полагаются на краткосрочные движения в валютных парах для получения прибыли. Как правило, количество спекулянтов увеличивается по мере увеличения волатильности рынка.
Крупные игроки розничного валютного рынка (Large Retail FX Market Players)
Розничные трейдеры, как правило, работают с небольшими суммами по сделкам относительно тех, которые участвуют на Межбанковском рынке. Крупные валютные игроки, работающие на розничном валютном рынке, это как правило онлайн форекс брокеры, которые обслуживают таких клиентов. Следующая таблица показывает крупнейших розничных форекс брокеров по объему торговли в миллиардах долларов США, периуд взят за 1 июля 2016 года.
Эти цифры по объему торгов отображены графически в столбиковой диаграмме, показанной ниже в рисунке #1.
Фьючерсы на рынке Форекс
Фьючерсные контракты на валютах были доступны для торговли с конца 1970-х годов через Международный Валютный Рынок или IMM Чикагской Товарной Биржи. Помимо биржевых фьючерсов на валюты, обмен предлагает и другие производные, такие как опционы на фьючерсные контракты. Электронная торговля на фьючерсах и опционах происходит во время закрытия живого валютного рынка в Чикаго.
Каждый из контрактов валютных фьючерсов IMM указан в долларах США, и поэтому доллар США основная валюта для всех фьючерсных операций на Форекс, рассматриваемых на этой бирже. Кроме того, фьючерсные контракты на разные валюты имеют разные номиналы. Например, фьючерсный контракт на британские фунты за 62500 британских фунтов стерлингов, в то время как фьючерсный контракт на евро за 125000 единиц иностранной валюты.
Основные участники фьючерсного рынка
В то время как биржевой рынок валютных фьючерсов кажется относительно небольшим по сравнению с огромными размерами общего валютного рынка, фьючерсный рынок Форекс играет важную роль для коммерческих трейдеров и спекулянтов. Хеджеры составляют значительную часть валютных фьючерсных трейдеров и частных лиц, финансовых институтов и корпораций, и все могут использовать рынок фьючерсов для хеджирования своих спот и форвардных валютных воздействий.
Основными участниками фьючерсного рынка Форекса являются:
- Chicago IMM Futures Exchange — Основан в 1972 году, когда Международный Валютный Рынок слился с Чикагской Товарной Биржей, это учреждение было в центре индустрии фьючерсов Форекса. В дополнение к своей автоматизированной торговой системе ГЛОБЭКС, которая позволяет торговать фьючерсами в течение длительных часов, IMM также предлагает торговлю на других финансовых инструментах, таких как процентные фьючерсы, валютные опционы, фьючерсы по ставкам LIBOR и индексу потребительских цен США (названы только некоторые).
- Специалисты маркет-мейкеры (Specialist Market Makers) — Эти трейдеры специализируются на предложении ликвидности для других трейдеров и финансовых институтов на валютном рынке. Многие крупные финансовые учреждения и коммерческие банки имеют маркет-мейкеров в своих валютных отделах. Часто специалист маркет-мейкер будет компенсировать свои позиции на форекс сразу после того, как происходит торговля с другой спот сделкой, прямой торговлей или фьючерсной позицией.
- Коммерческие трейдеры (Commercial Traders) — Другой пример хеджирующего трейдера, коммерческий трейдер обычно работает в валютном отделе крупной корпорации и контролирует международные сделки производимые компанией, а также конвертирует иностранные валюты в национальную валюту компании. Они также могут хеджировать переводы и сокращать форекс риски.
- Некоммерческие трейдеры (Non-Commercial Traders) — Большое количество индивидуальных трейдеров и спекулянтов также торгуют и на фьючерсном рынке Форекс, в том числе и местные трейдеры IMM. Эти трейдеры занимают спекулятивные позиции по фьючерсам так же, как трейдеры на спот-рынке, с той лишь разницей, что на рынке фьючерсов, одна из может быть назначена продавцом фьючерсного контракта доставкой на фьючерсный контракт со сроком погашения, если они не свернут контракт перед последующей датой доставки.
- Арбитражеры и алгоритмические трейдеры (Arbitrageurs и Algorithmic Traders) — Эти трейдеры часто создают или управляют электронными торговыми системами, которые совершают сделки автоматически или наблюдают за благоприятными арбитражными возможностями, где они покупают на одном рынке и продают на другом. Такие торговые системы могут быстро выполнять очень крупные сделки автоматически в соответствии с алгоритмом, запрограммированным в системе, и они помогают закрыть любые потенциально выгодные гэпы между фьючерсами и на спот рынках форекс.
Крупные трейдеры валютных фьючерсов
Безусловно, основные игроки на фьючерсном рынке Форекс состоят из крупных коммерческих банков, хедж-фондов и центральных банков стран, где валюта берет свое начало. Крупные коммерческие банки могут использовать рынок валютных фьючерсов, чтобы компенсировать позиции которые они берут на себя со стороны клиентов, а также для создания спекулятивных позиций для отдельных крупных трейдеров, а иногда даже для собственной торговой книги банка. Хедж-фонды также занимают крупные спекулятивные позиции на рынке фьючерсов, которые они позже раскручивают для больших прибылей или убытков.
Арбитражеры играют важную роль в сохранении спот форекса и валютного рынка фьючерсов, согласовываясь друг с другом они часто могут иметь дело с очень большими размерами транзакций. Когда возникают расхождения на валютном рынке между межбанковским спот-рынком и рынком валютных фьючерсов, будь то в результате релизов экономических данных, которые существенно отличаются от рыночных ожиданий или непредвиденных геополитических событий, возникают арбитражные ситуации между этими рынками, и некоторые опытные трейдеры наблюдают за этим и быстро пользуются моментом.
Кроме того, когда валюта страны показывает экстремальные колебания — или сильное направленное поведение, которое приводит к появлению новых максимумов или минимумов — центральный банк этой страны часто становится активным на валютном рынке, чтобы помочь успокоить волатильные рынки и ослабить тенденции. Их деятельность может включать в себя участие во фьючерсном рынке, а также на спот-рыноке, с целью восстановления стабильности и упорядоченности рынка в ситуациях, когда волатильность валютного рынка достигла крайних уровней.
